Χρυσός χωρίς λάμψη

Αυτή ήταν μια ασταθής χρονιά για τους επενδυτές, αλλά ίσως το μεγαλύτερο σοκ είναι ότι ο χρυσός δεν κατάφερε να ανταποκριθεί στη φήμη του ως το ασφαλές καταφύγιο του κόσμου σε μια καταιγίδα.

 Ο χρυσός έχει λειτουργήσει ως αποθήκη αξίας για περισσότερα από 4.000 χρόνια, αλλά σε αυτήν την ταραγμένη χρονιά, έχει πέσει μαζί με όλα τα άλλα.

 Αυτό θα έχει απογοητεύσει τους επενδυτές, οι οποίοι συμβουλεύτηκαν να κρατούν χρυσό στα χαρτοφυλάκιά τους ως προστασία από ταραγμένες στιγμές όπως αυτές.

 Η θεωρία ήταν ότι όταν πέφτουν πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία όπως οι μετοχές, οι επενδυτές βυθίζονται στο πολύτιμο μέταλλο, αυξάνοντας την τιμή του και αντισταθμίζοντας τις απώλειες.

 Όμως ο χρυσός δεν έκανε τη δουλειά του φέτος.  Η σημερινή τιμή των 1.706 δολαρίων η ουγγιά είναι 4,83 τοις εκατό χαμηλότερη από ό,τι πριν από ένα χρόνο.

 Αν και αυτό δεν είναι σχεδόν μια κατάρρευση, σίγουρα δεν είναι ο τύπος απόδοσης που ίσχυε έως σήμερα .

 «Ο χρυσός δεν λειτουργεί», λέει ο David Henry, διευθυντής επενδύσεων στην Quilter Cheviot.  «Ο αχαλίνωτος πληθωρισμός φέτος, η γεωπολιτική αναταραχή, οι φόβοι για ύφεση και το αίσθημα του πυθμένα θα έπρεπε να ήταν το ιδανικό περιβάλλον για τον χρυσό».

 Ωστόσο, δεν έχει λειτουργήσει με αυτόν τον τρόπο, ο οποίος αποκαλείται πλέον  «σπαζοκεφαλιά ».

 «Πολλά από τα θεωρητικά επιχειρήματα για τον χρυσό έχουν υλοποιηθεί φέτος, ωστόσο σαν περιουσιακό στοιχείο δεν έχει επιβεβαιωθεί», λέει ο κ. Henry.

 Στη δεκαετία του 1970, η οποία πλήττεται από τον πληθωρισμό, ο χρυσός ήταν η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων με τις καλύτερες επιδόσεις, καθώς ανατιμήθηκε πάνω από 10 φορές σε όρους δολαρίου.

 Τότε ήταν που κέρδισε τη φήμη της ως αντιστάθμισης του πληθωρισμού, δεν ανταποκρίνεται τακτικά όμως  σε αυτό, λέει ο κ. Henry.

 Όταν ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε στα τέλη της δεκαετίας του 1980 και στα τέλη της δεκαετίας του 1990, η τιμή του χρυσού δεν ανέβηκε ώστε να δικαιολογήσει την αξία του.

 Πράγματι έφερε μια αλλαγή όταν οι αγορές κατέρρευσαν μετά την οικονομική κρίση του 2008 και ξανά τον Ιούλιο του 2011, όταν το ευρωπαϊκό ενιαίο νόμισμα φαινόταν στα πρόθυρα της κατάρρευσης.

 Ο χρυσός κορυφώθηκε επίσης στο αποκορύφωμα της αβεβαιότητας του Covid-19, όταν η τιμή έφτασε τα 2.084 δολάρια τον Αύγουστο του 2020.

 Αλλά δύο χρόνια αργότερα, διαπραγματεύεται περίπου 18%  χαμηλότερα, παρά τον φετινό κατάλογο οικονομικών προβλημάτων.

 Οι επενδυτές συνήθως αγοράζουν χρυσό όταν φοβούνται, λέει ο κ. Henry.

 «Η απόδοση της τιμής του χρυσού κατά τη διάρκεια κάθε ύφεσης από το 1970 ήταν θετική, αλλά δεν είναι σχεδόν καθόλου καλή κάθε φορά», λέει.

 Ένας λόγος είναι ότι μια ράβδος χρυσού μπορεί να είναι «βαριά, όμορφη και καθησυχαστική», αλλά παράγει μηδενικό εισόδημα.  

Αυτό το καθιστά λιγότερο ελκυστικό σήμερα, όταν τα επιτόκια αυξάνονται επιτέλους μετά από δώδεκα χρόνια, αυξάνοντας τις αποδόσεις των ανταγωνιστικών ασφαλών καταφυγίων μετρητών και ομολόγων.