Το περασμένο έτος σηματοδότησε το ξετύλιγμα του κουβαριού της αγοράς κρυπτογράφησης, καθώς οι επενδυτές πέρασαν από τον φόβο της απώλειας σε αυτόν της μη τελικής τους αποχώρησης.
Το TerraUSD - ένα stablecoin που ήταν σταθερό μόνο κατ' όνομα - ήταν μεταξύ των πρώτων που έπεσαν σε μια αλυσίδα καταρρεύσεων που κατέρρευσε αρκετές πλατφόρμες δανεισμού, ένα hedge fund, ένα κορυφαίο ανταλλακτήριο κρυπτογραφικών περιουσιακών στοιχείων και πιο πρόσφατα μια μεγάλη εταιρεία κρυπτογραφικού εξοπλισμού που έχει εισαχθεί στις ΗΠΑ. Άλλες εταιρείες κρυπτογράφησης είναι πιθανό να προστεθούν σε αυτόν τον κατάλογο τους επόμενους μήνες.
Αυτές οι πτωχεύσεις σημειώθηκαν με ταχεία διαδοχή, αντανακλώντας την απίστευτα υψηλή μόχλευση των παικτών κρυπτογράφησης, τη διασύνδεσή τους σε όλο το οικοσύστημα κρυπτογράφησης και τις ανεπαρκείς δομές διακυβέρνησης.
Ωστόσο, είναι αξιοσημείωτο ότι η πτώση της αγοράς κρυπτογράφησης άφησε το χρηματοπιστωτικό σύστημα σε μεγάλο βαθμό αλώβητο. Επομένως, πολλοί θεωρούν ότι είναι προτιμότερο να αφήσουν την κρυπτογράφηση να καεί παρά να ρυθμίσουν με κίνδυνο να νομιμοποιήσουν τις κρυπτομηχανές. Επιτρέψτε μου να εκφράσω δύο σημαντικές επιφυλάξεις σχετικά με αυτή την άποψη.
Πρώτον, παρά τις θεμελιώδεις αδυναμίες τους, δεν είναι βέβαιο ότι τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία θα αυτοκαταστραφούν τελικά.
Πάρτε, για παράδειγμα, τα μη υποστηριζόμενα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία. Δεν επιτελούν καμία κοινωνικά ή οικονομικά χρήσιμη λειτουργία: σπάνια χρησιμοποιούνται για πληρωμές και δεν χρηματοδοτούν την κατανάλωση ή τις επενδύσεις. Ως μορφή επένδυσης, τα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία χωρίς αντίκρισμα στερούνται επίσης οποιασδήποτε εσωτερικής αξίας. Πρόκειται για κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία. Οι επενδυτές τα αγοράζουν με μοναδικό στόχο να τα πουλήσουν στη συνέχεια σε υψηλότερη τιμή. Στην πραγματικότητα, είναι ένα τυχερό παιχνίδι μεταμφιεσμένο σε επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο.
Αλλά ακριβώς για αυτόν τον λόγο δεν μπορούμε να περιμένουμε να εξαφανιστούν. Οι άνθρωποι ανέκαθεν έπαιζαν τυχερά παιχνίδια με πολλούς διαφορετικούς τρόπους. Και στην ψηφιακή εποχή, τα κρυπτοσυστήματα χωρίς αντίκρισμα είναι πιθανό να συνεχίσουν να αποτελούν ένα μέσο για τον τζόγο.
Το κόστος που συνεπάγεται για την κοινωνία μια ανεξέλεγκτη βιομηχανία κρυπτογράφησης είναι πολύ υψηλό για να αγνοηθεί. Η φετινή κατάρρευση της αγοράς κρυπτογράφησης έπιασε εκατομμύρια επενδυτές απροετοίμαστους. Οι μη ενημερωμένοι επενδυτές έμειναν με σημαντικές απώλειες. Δεν είναι μόνο οι κρυπτομηχανές που καίγονται.
Επιπλέον, τα μη ρυθμιζόμενα κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν να χρησιμοποιηθούν για φοροδιαφυγή, ξέπλυμα χρήματος, χρηματοδότηση της τρομοκρατίας και καταστρατήγηση κυρώσεων. Έχουν επίσης υψηλό περιβαλλοντικό κόστος.
Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο δεν έχουμε την πολυτέλεια να αφήσουμε τα κρυπτοσυστήματα χωρίς ρύθμιση. Πρέπει να δημιουργήσουμε προστατευτικές μπάρες που να αντιμετωπίζουν τα ρυθμιστικά κενά και το αρμπιτράζ και να αντιμετωπίσουμε κατά μέτωπο το σημαντικό κοινωνικό κόστος των κρυπτονομισμάτων.
Αυτό είναι ευκολότερο να το πούμε παρά να το κάνουμε. Οι ρυθμιστικές αρχές πρέπει να ακροβατούν σε τεντωμένο σχοινί. Όπως ο Οδυσσέας, πρέπει να αντισταθούν στις σαγηνευτικές σειρήνες της κρυπτογράφησης για να μην πέσουν θύματα του έντονου lobbying της βιομηχανίας. Και στο ταξίδι τους, πρέπει να αποφύγουν τη Σκύλλα της ανεπαρκούς ρύθμισης και τη Χάρυβδη της νομιμοποίησης των ακατάλληλων μοντέλων κρυπτογράφησης.
Ο κανονισμός της ΕΕ για τις αγορές κρυπτογραφικών περιουσιακών στοιχείων είναι ένα σημαντικό βήμα. Είναι ζωτικής σημασίας να εφαρμοστεί το συντομότερο δυνατό. Ωστόσο, πρέπει να γίνουν περαιτέρω εργασίες για να διασφαλιστεί ότι όλα τα τμήματα του κλάδου ρυθμίζονται, συμπεριλαμβανομένων των αποκεντρωμένων χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων, όπως ο δανεισμός κρυπτογραφικών περιουσιακών στοιχείων ή οι υπηρεσίες πορτοφολιού χωρίς θεματοφυλακή.
Επιπλέον, η ρύθμιση θα πρέπει να αναγνωρίζει τον κερδοσκοπικό χαρακτήρα των κρυπτογράφων χωρίς αντίκρισμα και να τις αντιμετωπίζει ως δραστηριότητες τυχερών παιχνιδιών. Οι ευάλωτοι καταναλωτές θα πρέπει να προστατεύονται μέσω αρχών παρόμοιων με εκείνες που συνιστά η Ευρωπαϊκή Επιτροπή για τα τυχερά παιχνίδια στο διαδίκτυο. Θα πρέπει να φορολογούνται σύμφωνα με το κόστος που επιβάλλουν στην κοινωνία.
Για να αποφευχθεί ο κίνδυνος να μείνουν πίσω οι κανονιστικές ρυθμίσεις λόγω του χρόνου που απαιτείται για τις νομοθετικές διαδικασίες, οι ρυθμιστικές και εποπτικές αρχές πρέπει να εξουσιοδοτηθούν να συμβαδίζουν με τις εξελίξεις στον τομέα της κρυπτογράφησης.
Και για να είναι αποτελεσματική και να αποτρέψει το ρυθμιστικό αρμπιτράζ, η ρύθμιση πρέπει να έχει παγκόσμια εμβέλεια. Οι συστάσεις του Συμβουλίου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για τη ρύθμιση και την εποπτεία των δραστηριοτήτων και των αγορών κρυπτογραφικών περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει να οριστικοποιηθούν και να εφαρμοστούν επειγόντως, όπως και οι κανόνες που δημοσίευσε πρόσφατα η Επιτροπή της Βασιλείας για την αντιμετώπιση των ανοιγμάτων των τραπεζών σε κρυπτογράφηση.
Ωστόσο, η ρύθμιση και η φορολόγηση από μόνες τους δεν θα είναι επαρκείς για την αντιμετώπιση των αδυναμιών των κρυπτογράφων. Για να οικοδομηθούν στέρεα θεμέλια για το οικοσύστημα της ψηφιακής χρηματοδότησης, χρειαζόμαστε ένα περιουσιακό στοιχείο ψηφιακού διακανονισμού χωρίς κίνδυνο και με αξιοπιστία, το οποίο μπορεί να παρέχεται μόνο από το χρήμα των κεντρικών τραπεζών. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο εργάζονται τόσο σε ψηφιακά νομίσματα κεντρικών τραπεζών λιανικής όσο και χονδρικής. Διατηρώντας τον ρόλο του χρήματος των κεντρικών τραπεζών ως άγκυρα του συστήματος πληρωμών, οι κεντρικές τράπεζες θα διαφυλάξουν την εμπιστοσύνη από την οποία εξαρτώνται τελικά οι ιδιωτικές μορφές χρήματος.
Πηγή : Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Γηξκ.