Investing.com - Το 2022 το ζεύγος EUR/USD επέστρεψε κάτω από την ισοτιμία, με χαμηλό 0,9535 στις 28 Σεπτεμβρίου, το οποίο αποτελεί όχι μόνο το χαμηλότερο επίπεδο του έτους, αλλά και το χαμηλότερο σημείο από τον Ιούνιο του 2002, πριν από 20 και πλέον χρόνια.
Μεταξύ της αρχής του έτους, όταν το ευρώ άξιζε περίπου 1,135 δολάρια, και του χαμηλού στα τέλη Οκτωβρίου, η φετινή πτωτική κίνηση ανήλθε τελικά σε πάνω από 1800 μονάδες βάσης.
Ωστόσο, το τέταρτο τρίμηνο του 2022 έχει μέχρι στιγμής σημειώσει μια δραματική αντιστροφή, με την ισοτιμία EUR/USD να σημειώνει υψηλό 1,0737 στις 15 Δεκεμβρίου, σημειώνοντας άνοδο πάνω από 1200 μονάδες από το χαμηλό έτους και αντιστρέφοντας περισσότερα από τα δύο τρίτα της προηγούμενης πτώσης 9 μηνών μέσα σε έξι εβδομάδες.
Το EUR/USD κέρδισε 10% μόνο τον Νοέμβριο, την καλύτερη μηνιαία επίδοσή του από τον Ιούλιο του 2020.
Θα συνεχιστεί η ανοδική αντιστροφή του EUR/USD το 2023;
Μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου, η ισχύς του δολαρίου, το οποίο έκανε άλμα φέτος μπροστά στην ταχεία αύξηση των επιτοκίων της Fed, βάρυνε σημαντικά το ζεύγος EUR/USD, καθώς η ΕΚΤ ήταν πιο αργή στο να σφίξει την πολιτική της μπροστά στην αλματώδη αύξηση του πληθωρισμού.
Ο πόλεμος στην Ουκρανία και η επακόλουθη ενεργειακή κρίση επηρέασαν επίσης την ευρωπαϊκή οικονομία πολύ περισσότερο από ό,τι την οικονομία των ΗΠΑ, δίνοντας στο δολάριο ένα πρόσθετο πλεονέκτημα.
Όμως το πλαίσιο είναι πλέον διαφορετικό. Η επιβράδυνση του χρονοδιαγράμματος αύξησης των επιτοκίων της Fed και η συγκράτηση του πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες (δύο έννοιες που συνδέονται στενά) έχουν οδηγήσει τους επενδυτές να επανεξετάσουν το ζεύγος.
Πράγματι, αν το EUR/USD υπέφερε το 2022 από την υστέρηση της ΕΚΤ έναντι της Fed όσον αφορά τις αυξήσεις των επιτοκίων, το 2023 η κατάσταση θα μπορούσε να αντιστραφεί, με την ΕΚΤ να "φτάνει" τη Fed, η οποία, από την πλευρά της, έχει ήδη σηματοδοτήσει σαφώς μια στροφή προς μια λιγότερο επιθετική αύξηση των επιτοκίων.
Η διαφορά επιτοκίων Fed-ΕΚΤ στο επίκεντρο το 2023
Έτσι, οι προσδοκίες της αγοράς για τη διαφορά επιτοκίων Fed-ΕΚΤ θα αποτελέσουν το κλειδί για το EUR/USD το 2023. Συγκεκριμένα, το κεντρικό ερώτημα του επόμενου έτους από αυτή την άποψη θα είναι αν η Fed ή η ΕΚΤ θα είναι η πρώτη που θα μειώσει ξανά τα επιτόκια.
Στο πλαίσιο αυτό, ο στρατηγικός αναλυτής της UniCredit Forex Roberto Mialich δήλωσε ότι "η Fed θα μειώσει τα επιτόκια το 2024 με πιο έντονο ρυθμό από ό,τι η ΕΚΤ", με αποτέλεσμα να αναμένει "μείωση της διαφοράς μεταξύ του αμερικανικού επιτοκίου Fed funds και του επιτοκίου depo της ΕΚΤ, η οποία θα συνάδει με υψηλότερη ισοτιμία EUR-USD".
Πρόσθεσε ότι "η ισχυρή εξάρτηση της αντοχής του USD από την άνοδο των αποδόσεων των ΗΠΑ σημαίνει ότι το δολάριο θα αναγκαστεί να χαλαρώσει τον εναγκαλισμό του καθώς οι αποδόσεις των ΗΠΑ θα μειωθούν και πάλι, όπως ήδη συνέβη με αφορμή τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό του ΔΤΚ των ΗΠΑ".
Η νομισματική πολιτική εξακολουθεί να εξαρτάται από τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη
Ωστόσο, η νομισματική πολιτική τόσο της Fed όσο και της ΕΚΤ θα εξακολουθήσει να εξαρτάται από τις οικονομικές εξελίξεις, και συγκεκριμένα από τη συγκράτηση του πληθωρισμού, καθώς και από τον αντίκτυπο των υψηλότερων επιτοκίων στην ανάπτυξη.
Μια ταχύτερη από την αναμενόμενη μείωση του πληθωρισμού στην Ευρώπη ή στις ΗΠΑ τους επόμενους μήνες θα πρέπει να μειώσει τις προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων της εκάστοτε κεντρικής τράπεζας. Αντίθετα, εάν η δράση της κεντρικής τράπεζας δεν φαίνεται να είναι επαρκής για να επαναφέρει τον πληθωρισμό προς τον στόχο του, οι προσδοκίες για τα επιτόκια θα μπορούσαν να αυξηθούν.
Παρομοίως, μια έντονη ύφεση το 2023 θα ήταν ένας παράγοντας που θα συνηγορούσε υπέρ ενός ταχύτερου από το αναμενόμενο τέλους των αυξήσεων των επιτοκίων και μιας μετακίνησης προς χαμηλότερες προσδοκίες για τα επιτόκια.
Ο πόλεμος στην Ουκρανία αποτελεί επίσης ένα πιθανό δίκοπο "μπαλαντέρ" που δεν θα πρέπει να παραβλέπεται. Ένας πιθανός τερματισμός της σύγκρουσης το 2023 θα μπορούσε να αποτελέσει ισχυρό ανοδικό παράγοντα για το EUR/USD.
Από την άλλη πλευρά, ο αντίκτυπος του πολέμου στην Ουκρανία στην οικονομία της Ευρώπης θα μπορούσε να γίνει ακόμη χειρότερος εάν η Ρωσία αποφασίσει να διακόψει εντελώς τις προμήθειες φυσικού αερίου προς την ήπειρο. Σε αυτή την περίπτωση, θα πρέπει μάλλον να περιμένουμε να δούμε τους αναλυτές να μιλούν και πάλι για επιστροφή κάτω από την ισοτιμία.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Γηξκ.