“Κίνα :Δεν αυξάνει επιτόκια ”

Η Κίνα δεν προτίθεται να αυξήσει τα επιτόκια της  

Η Κίνα μπορεί να είναι έτοιμη να περιορίσει μέρος της πλεονάζουσας ρευστότητας που μειώνεται στο τραπεζικό σύστημα, καθώς στρέφει την εστίασή της στον μετριασμό των κινδύνων στον χρηματοπιστωτικό κλάδο.

 Το πρώτο σημάδι αυτού θα μπορούσε να έρθει στη λειτουργία της μεσοπρόθεσμης διευκόλυνσης δανεισμού της Δευτέρας.  Οκτώ στους 12 οικονομολόγους και αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προβλέπουν ότι η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας θα κάνει ανάληψη μετρητών μέσω MLF για πρώτη φορά φέτος, προσφέροντας λιγότερα μετρητά από τα 600 δισεκατομμύρια γιουάν (89 δισεκατομμύρια δολάρια) που λήγουν αυτόν τον μήνα.  Η μέση εκτίμηση είναι για ένεση 400 δισεκατομμυρίων γιουάν και όλοι οι ερωτηθέντες αναμένουν ότι το επιτόκιο θα παραμείνει αμετάβλητο.

 Η μετατόπιση στις λειτουργίες της κεντρικής τράπεζας δείχνει ότι το Πεκίνο δίνει πλέον προτεραιότητα στον περιορισμό των χρηματοοικονομικών κινδύνων από το να βασίζεται σε εξαιρετικά χαλαρή ρευστότητα για τη στήριξη της ανάπτυξης.  Ενώ οι άφθονες συνθήκες μετρητών έχουν ωθήσει τα διατραπεζικά επιτόκια σε χαμηλά πολυετών, τα πλεονάζοντα κεφάλαια δεν διοχετεύονται στην πραγματική οικονομία.  Αντί να ενισχύσουν τα δάνεια προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά, οι τράπεζες έχουν αυξήσει τις αγορές κρατικών ομολόγων και πιστώσεων υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας αυξάνοντας τη μόχλευση.

 Η PBOC «θα πρέπει να εμποδίζει τη δημιουργία θέσεων μόχλευσης στην αγορά ομολόγων», κάτι που απαιτεί εξάντληση ρευστότητας, δήλωσε ο Άνταμ Γουλφ, οικονομολόγος αναδυόμενων αγορών στην Absolute Strategy Research Ltd. στο Λονδίνο.  Ωστόσο, η ανάγκη υποστήριξης της ανάπτυξης σημαίνει ότι η κεντρική τράπεζα είναι πιθανό να μεταφέρει τα περισσότερα από τα κεφάλαια του MLF για να αποφύγει να στείλει ένα λάθος μήνυμα ότι αποσύρει τη στήριξη ρευστότητας, είπε.

 Μερική ανατροπή

 Η PBOC ενδέχεται να αποσύρει ρευστότητα τον Αύγουστο, σύμφωνα με έρευνα

 Πηγή: PBOC, Bloomberg

 ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Η ποσότητα προσφοράς χρήματος MLF Αυγούστου είναι η διάμεση εκτίμηση σε έρευνα του Bloomberg

 Ενώ τα υπερβολικά μετρητά έχουν τονίσει τα όρια της νομισματικής πολιτικής για την τόνωση της ανάπτυξης, οι προσδοκίες είναι ότι η PBOC θα παραμείνει διευκολυντική - σε αντίθεση με τις παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Federal Reserve, που αυξάνουν τα επιτόκια για να δαμάσουν τον πληθωρισμό.  Αυτό συμβαίνει επειδή τα στοιχεία της Δευτέρας αναμένεται να δείξουν μια μικτή οικονομική εικόνα της Κίνας.  Ενώ η βιομηχανική παραγωγή και οι λιανικές πωλήσεις αναμένεται να έχουν βελτιωθεί τον περασμένο μήνα, οι επενδύσεις σε ακίνητα πιθανώς επιβραδύνθηκαν.

 Η PBOC μπορεί να υπαινίχθηκε την επικείμενη απόφασή της σε τριμηνιαία έρευνα νομισματικής πολιτικής που δημοσιεύθηκε αυτή την εβδομάδα.  Δεσμεύτηκε να «μην υπερεκδίδει χρήματα» και να αποφύγει τα τεράστια κίνητρα εν μέσω πληθωριστικών απειλών.  Βλέπει τον πληθωρισμό των καταναλωτών να ξεπερνά το 3% σε μερικούς μήνες φέτος, αφού το βαρόμετρο τιμών επιταχύνθηκε στο υψηλό δύο ετών του 2,7% τον Ιούλιο.

 Η κεντρική τράπεζα ρυθμίζει τη ρευστότητα μέσω καθημερινών πράξεων ανοικτής αγοράς.  Μείωσε το ποσό της ημερήσιας ένεσης μέσω της επαναφοράς 7ημέρου σε δύο δισεκατομμύρια γιουάν από 10 δισεκατομμύρια γιουάν τον Ιούλιο, επικαλούμενη ασθενέστερη ζήτηση από τους κύριους αντιπροσώπους.  Ωστόσο, το επταήμερο κόστος διατραπεζικού δανεισμού παραμένει κοντά στο χαμηλότερο των τελευταίων δύο ετών, υποδεικνύοντας το μέγεθος των πλεονασματικών μετρητών.

 Μια σημαντική αποστράγγιση μετρητών μέσω MLF θα μπορούσε να πυροδοτήσει ανησυχίες σχετικά με τη σύσφιξη των πολιτικών και να προκαλέσει εκπτώσεις σε μετοχές και ομόλογα.  Ωστόσο, η αντίδραση της αγοράς θα ήταν σίγαση σε περίπτωση ήπιας απόσυρσης ή πλήρους μετατροπής.  Μια καθαρή εισφορά μετρητών θα μπορούσε να τονώσει ένα ράλι των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου σε στοιχήματα περαιτέρω χαλάρωσης της PBOC.

Πηγή : Bloomberg.