Επενδύοντας στον δείκτη φόβου .

ΝΕΑ ΥΟΡΚΗ (Reuters) - Οι ανησυχίες σχετικά με την αναμέτρηση για το ανώτατο όριο του χρέους παρεισφρέουν στις αμερικανικές αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο ότι οι νομοθέτες δεν θα μπορέσουν να καταλήξουν σε συμφωνία τις επόμενες εβδομάδες, προκαλώντας ενδεχομένως αστάθεια στις μετοχές καθώς πλησιάζει μια σημαντική προθεσμία.

Παρόλο που οι ανησυχίες που σχετίζονται με την αύξηση του ανώτατου ορίου χρέους των ΗΠΑ ύψους 31,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων είναι εμφανείς στις αγορές κρατικών ομολόγων εδώ και καιρό, οι αγορές μετοχών έχουν επηρεαστεί λιγότερο, με τον S&P 500 να διατηρεί επίμονα ένα ράλι που τον έχει οδηγήσει σε κέρδη 6% από την αρχή του έτους.

Στην αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, ωστόσο, οι ανησυχίες αναβλύζουν καθώς ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι η λεγόμενη ημερομηνία Χ, μετά την οποία η κυβέρνηση δεν είναι πλέον σε θέση να πληρώσει όλους τους λογαριασμούς της, θα μπορούσε να έρθει το πρώτο δεκαπενθήμερο του Ιουνίου.

Ενώ οι περισσότεροι επενδυτές εξακολουθούν να αναμένουν ότι οι νομοθέτες θα αποφύγουν μια αντιπαράθεση τύπου 2011 που θα αναστατώσει την αγορά, ορισμένοι τώρα αντισταθμίζουν τη μεταβλητότητα που θα μπορούσε να προκύψει εάν οι διαπραγματεύσεις φτάσουν στο τέλος ή αποτύχουν, πυροδοτώντας αυτό που οι αναλυτές της Deutsche Bank (ETR:DBKGn) δήλωσαν ότι θα μπορούσε ενδεχομένως να είναι "το καθοριστικό γεγονός της αγοράς για το καλοκαίρι".

"Είναι κάτι που σίγουρα λαμβάνει όλο και μεγαλύτερη προσοχή", δήλωσε ο Alex Kosoglyadov, διευθύνων σύμβουλος μετοχικών παραγώγων στη Nomura.

Η αυξημένη ανησυχία μπορεί να φανεί σε μια μέτρηση του skew του S&P 500 - ένας δείκτης της σχετικής ζήτησης για δικαιώματα πώλησης έναντι δικαιωμάτων αγοράς - που έχει εκτοξευθεί σε υψηλό ενός έτους, εν μέρει λόγω ορισμένων μεγάλων συναλλαγών που θα πληρώσουν αν η μεταβλητότητα των μετοχών εκτοξευθεί τους επόμενους μήνες, δήλωσε ο Kosoglyadov.

Τα δικαιώματα αγοράς μεταφέρουν το δικαίωμα αγοράς του υποκείμενου τίτλου σε σταθερή τιμή στο μέλλον, ενώ τα δικαιώματα πώλησης μεταφέρουν το δικαίωμα πώλησης σε καθορισμένη τιμή. (Γράφημα: Skew view, https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/gkplwalelvb/chart.png)

Εν τω μεταξύ, η διάρθρωση της μεταβλητότητας - μια καμπύλη που δείχνει τη μεταβολή των προσδοκιών για μελλοντικές διακυμάνσεις της χρηματιστηριακής αγοράς - δείχνει ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Ιουλίου για τον δείκτη μεταβλητότητας Cboe Volatility Index (VIX), που συχνά αποκαλείται "δείκτης φόβου της Wall Street", διαπραγματεύονται 1,2 μονάδες υψηλότερα από τον Ιούνιο, η μεγαλύτερη διαφορά από οποιονδήποτε άλλο μήνα μεταξύ Ιουνίου και Δεκεμβρίου

Οι συμμετέχοντες στην αγορά επεσήμαναν επίσης μια μοναδική συναλλαγή την περασμένη εβδομάδα, κατά την οποία ένας αγοραστής αγόρασε 16 εκατ. δολάρια σε δικαιώματα προαίρεσης VIX που θα πληρώνονταν αν η μεταβλητότητα εκτοξευόταν τον Ιούνιο, ως πιθανό παιχνίδι προστασίας έναντι αναταραχών που σχετίζονται με το ανώτατο όριο χρέους.

"Ενώ το πιο πιθανό αποτέλεσμα είναι μια λύση, όπως υπαγορεύει η ιστορία, πιστεύουμε ότι οι αγορές θα μπορούσαν να επικεντρωθούν όλο και περισσότερο σε αυτό ως κίνδυνο, εάν η λύση καθυστερήσει μέχρι την 11η ώρα", δήλωσε ο Max Grinacoff, στρατηγικός αναλυτής μετοχικών παραγώγων στην BNP Paribas (OTC:BNPQY).

Προς το παρόν, "οι άνθρωποι αρχίζουν να το βάζουν στο ραντάρ τους", δήλωσε ο Grinacoff.

Οι Ρεπουμπλικάνοι νομοθέτες που ελέγχουν τη Βουλή των Αντιπροσώπων των ΗΠΑ θα δοκιμαστούν τις επόμενες ημέρες να συγκεντρώσουν τις 218 ψήφους που απαιτούνται για να υιοθετήσουν ένα σχέδιο περικοπής των δαπανών με ταυτόχρονη αύξηση του ανώτατου ορίου του χρέους, μια κίνηση που ελπίζουν ότι θα δώσει ώθηση στις συνομιλίες με τον πρόεδρο Τζο Μπάιντεν.

Η πρόταση έχει ελάχιστες πιθανότητες να περάσει από τη Γερουσία που ελέγχεται από τους Δημοκρατικούς και ο Λευκός Οίκος δήλωσε την Τρίτη ότι ο Μπάιντεν θα ασκήσει βέτο αν φτάσει στο γραφείο του.

Η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Τζάνετ Γέλεν προειδοποίησε την Τρίτη ότι η αποτυχία του Κογκρέσου να αυξήσει το ανώτατο όριο του δημόσιου χρέους - και η επακόλουθη χρεοκοπία - θα προκαλέσει "οικονομική καταστροφή" που θα στείλει τα επιτόκια υψηλότερα για τα επόμενα χρόνια.